Chainalysis 研究:印度、菲律宾与巴基斯坦的加密货币大规模应用

撰文:Chainalysis

中亚、南亚和大洋洲(CSAO)拥有世界上最具活力和吸引力的加密货币市场。按原始交易量计算,中亚和大洋洲是我们研究的第三大加密货币市场,仅次于北美和中欧、北欧和西欧(CNWE),占全球交易量的 20% 不到。

印度在交易量方面遥遥领先,在研究期间收到了约 2689 亿美元的加密资产。

然而,原始交易量并不能说明全部问题。当我们考虑购买力和人口来衡量基层采用情况时,CSAO 占据主导地位。我们在全球加密货币采用指数中看到了这一点,排名前十的国家中有六个位于该地区: 印度(1)、越南(3)、菲律宾(6)、印度尼西亚(7)、巴基斯坦(8)和泰国(10)。此外,去年 DeFi 在 CSAO 中发挥了更重要的作用,估计在 2022 年 7 月至 2023 年 6 月期间,DeFi 占该地区交易量的 55.8%,而上一年同期为 35.2%。该地区的机构采用率似乎也有所上升,总交易量的 68.8% 来自价值 100 万美元或以上的转账,而前一时期为 57.6%。

但重要的是,在采用加密货币方面,CSAO 并非铁板一块。在不同的 CSAO 国家,推动采用加密货币的因素各不相同,这导致不同类型加密货币服务的使用率也各不相同。我们可以从下图中看到这一点,该图显示了采用指数最高的 CSAO 国家不同类型加密货币平台的网络流量明细。

在所有这些国家中,集中式交易所占据了大部分网络流量,全球情况也是如此。但是,我们在其他地方也看到了重大差异。例如,菲律宾与加密货币相关的网络流量中有很大一部分流向了游戏和赌博平台,占 19.9%,越南紧随其后,仅占 10.8%。与此同时,巴基斯坦和越南等国的 P2P 交易所活动份额较高,这些交易所更常用于新兴市场或资本管制更严格的国家。

下面,我们将探讨菲律宾和巴基斯坦这两个 CSAO 国家的不同应用驱动因素,并研究这些差异如何导致不同的使用模式。然后,我们将看看印度的一些最新趋势,这个国家在草根加密货币的采用方面处于世界领先地位。

Axie Infinity 的热潮拉开了菲律宾采用加密货币的序幕,但接下来会发生什么?

长期以来,加密货币爱好者们一直将价值 2170 亿美元的视频游戏产业视为加密货币可以产生积极影响的领域,比如让玩家可以赚取、购买和出售游戏中的物品。我们已经看到一些雄心勃勃的项目开始着手解决这个问题,并取得了不同程度的成功,没有哪个国家像菲律宾这样欢迎这些项目,尤其是游戏赚钱游戏《Axie Infinity》吸引了菲律宾的注意力。为了了解更多信息,我们采访了唐纳德 — 林(Donald Lim),他是菲律宾广告和市场营销领域的资深人士,工作涉及多个行业,现在已经进入了加密货币世界,成为菲律宾区块链委员会的首任主席和菲律宾区块链周的主要组织者。

Lim 说:「我认为《Axie Infinity》是加密货币真正登陆菲律宾的时刻。虽然这款游戏在年轻一代中最受欢迎,但 Lim 看到各行各业的人都在玩。」你坐上一辆三轮车,就会看到司机把手机放在挡风玻璃顶端,正在玩《Axie》 — 这样的故事太多了。事实上,菲律宾占 Axie Infinity 网络总流量的最大份额,达到 28.3%,链上数据显示,该国加密货币交易量的增长与 2021 年夏天 Axie 的增长相吻合。

是什么让菲律宾如此乐于接受像《Axie Infinity》这样的 「边玩边赚 」游戏?Lim 有几个原因。首先,菲律宾拥有一批精通技术的年轻人,他们已经接受了 GCash 等法币数字钱包。在《Axie Infinity》推出并开始流行时,全球正处于 COVID 大流行时期,许多人被困在家中,没有工作 — 《Axie》为人们提供了娱乐和赚取额外现金的途径。它还为人们提供了一个社交渠道。「菲律宾人习惯于努力通过网络和社交媒体建立联系,因为作为一个由许多小岛组成的国家,我们天生就与外界隔绝。我们也是世界上最大的人力资本输出国,国外的菲律宾人希望与国内的人建立联系,」Lim 解释道。据他介绍,菲律宾社交媒体的使用率很高,这使得这款游戏更容易通过影响者营销等策略进行病毒式传播,并接触到用户。

此后,《Axie Infinity》的总体使用率和代币价格都出现了大幅下降,菲律宾和其他地方许多放弃该游戏的人的经济状况也没有比以前好多少。但这款游戏的成功为加密货币的进一步普及奠定了基础,因为许多玩过这款游戏的菲律宾人现在都有了可以用于其他用途的钱包。

Lim 认为,要将最初的势头转化为有益的加密货币应用,最好的办法就是监管机构和大型网络公司站出来。「加密货币的采用不能只是自下而上。政府需要制定规则,最大的公司需要将加密货币纳入其产品中。」这两方面都已经出现了积极的发展势头。菲律宾政府已经在巴丹地区指定了一个经济特区,在那里开店的加密货币公司可以享受税收优惠,并在一个旨在培育创新的监管沙盒中运营。在私营部门方面,菲律宾航空公司最近推出了一个实用工具驱动的 NFT 系列,让用户可以享受特殊待遇,而菲律宾金融服务公司 Cebuana Lhuillier 则宣布与恒星区块链整合,以提供更快、更便宜的汇款服务 — 这对于像菲律宾这样从国外接收大量资金的国家来说至关重要。

Lim 坚信,菲律宾有能力成为加密货币领域的领导者。「我们可以成为亚洲的区块链之都。看看开发者人才,看看所有致力于交易和 NFT 的在线群组 — 这只是时间问题。」

在巴基斯坦,需求推动了加密货币(尤其是稳定币)的应用。尽管巴基斯坦的总体交易量较低,但它在基层加密货币的采用率上却是世界领先的,与菲律宾相差无几。但两国的采用模式却大相径庭。社交关系和投机行为促使许多菲律宾人通过 「边玩边赚 」的游戏进入加密货币领域,而面对高通胀和货币贬值,财富保值的需求似乎是许多巴基斯坦人转向加密货币的原因。我们采访了著名加密货币交易所 Rain 的巴基斯坦地区总经理 Zeeshan Ahmed,以了解更多信息。Rain 在该地区多个国家开展业务,由于巴基斯坦法律目前禁止加密货币交易,因此 Rain 目前在该国没有开展任何商业活动,但它正在努力争取有朝一日获得监管许可。

当我们问艾哈迈德是什么推动了巴基斯坦加密货币的采用时,他给出了一些发人深省的数据。「五年前,巴基斯坦的通货膨胀率为 10.6%。现在,官方报告的通货膨胀率为 29.4%,但实际上要高得多。主要的飙升是在过去的 16 个月里,卢比的价值从 2022 年 1 月的 1 美元兑 178 巴基斯坦卢比跌至 8 月的 320 巴基斯坦卢比。」不幸的是,巴基斯坦严峻的经济形势意味着储蓄会被迅速侵蚀。除此之外,在当前环境下,普通人投资的好选择并不多。「股票市场和证券交易所已经一蹶不振。艾哈迈德解释说:「你获得的任何收益都可能被通货膨胀抹去。巴基斯坦公民还被禁止持有实物外币 — 外币必须存入银行。对许多人来说,这使得加密货币,尤其是稳定币成为一种必需品。」这是我们唯一的避险选择。

同样重要的是,链上数据并不能说明像巴基斯坦这样的国家采用加密货币的全部情况。该国的大部分交易量,尤其是稳定币的获取,都是通过非正式的点对点市场进行的,不容易在链上识别。因此,很难确切知道有多少人在任何特定时间持有或获取加密货币。此外,专家推测,巴基斯坦的企业使用 USDT 等稳定币从国外进口商品,对冲通货膨胀和货币贬值,但这一点很难证实。

虽然巴基斯坦正式禁止加密货币交易,但艾哈迈德认为,一个明确的监管框架有助于让加密货币市场对巴基斯坦公民来说更有成效。虽然官方的立场没有改变,但艾哈迈德说,他感觉到最近在这方面取得了一些进展。「八个月前,我们的监管机构甚至不想谈论加密货币。但最近在今年 7 月,我们向他们提交了一份关于如何监管加密货币的白皮书,他们似乎正在向前迈进。」例如,未来的监管可能会允许巴基斯坦人从银行账户向交易所转移资金,这将使他们更容易、更划算地获得所需的数字资产,为进一步增长创造条件。

尽管税法方面存在困难,印度仍是顶级加密货币市场

虽然该地区的其他市场充满活力,可以帮助我们了解采用加密货币的独特驱动因素,但迄今为止最大的 CSAO 加密货币市场是印度。根据我们的 「全球加密货币采用指数」(Global Crypto Adoption Index),印度的基层采用率居世界首位,但更令人印象深刻的是,按原始估计交易量计算,印度已成为世界第二大加密货币市场,击败了几个较富裕的国家。

印度的加密货币使用跨越了几种不同的活动形式,在不同类别的加密货币服务中,印度的使用率排名前十。

也许最令人印象深刻的是,尽管印度的监管和税收环境对该行业来说充满挑战,但印度仍成为了顶级加密货币市场。去年,监管机构对许多问题做出了更明确的规定,例如,正式下令其洗钱规则将适用于加密货币交易。然而,印度对加密货币活动征收的税率远高于大多数其他国家,对收益征收 30% 的税 — 这是加密货币特有的税率,高于该国对股票等其他投资的税率 — 对所有交易征收 1% 的税,也称为源头扣税(TDS),这意味着加密货币平台必须从用户交易时的余额中扣除相应金额才能完成交易。

最近的报道进一步证实,该地区的业内人士向我们表示,TDS 的不均衡实施可能会增加印度本土交易所的竞争难度。虽然在印度运营的每家交易所都必须向印度用户征收 TDS 税,但许多国际交易所并没有有效地做到这一点,这可能会吸引印度用户而不是主要集中在印度的交易所。我们可以从下图中看到一些证据,该图显示,2022 年 7 月 TDS 实施后,从印度到国际交易所的网络流量立即激增。

这一趋势凸显了在特定国家运营的所有交易所严格执行 TDS 等当地规则的重要性。否则就会造成监管套利的环境,损害该国本土的加密产业。

然而,尽管这些问题很重要,但它们似乎并没有抑制印度对加密货币的巨大需求 — 只要需求存在,加密货币就会在这个世界第二大国家占据一席之地。

CSAO 表明加密货币可以适应当地情况

没有哪个地区比 CSAO 更有理由让人相信加密货币是未来的趋势,这不仅仅是因为该地区有如此多的 CSAO 国家在草根应用方面名列前茅。这是因为这些国家有着广泛而独特的经济需求,而不同的加密货币平台和资产正是为了满足这些需求而出现的。在菲律宾,许多人都想投机新资产、赚取额外现金并与他人建立数字联系,「玩游戏赚现金」游戏在那里站稳了脚跟。这些游戏是进入更广泛的数字资产经济的切入点,现在成千上万的菲律宾人拥有了可以用于其他目的的加密货币钱包。在巴基斯坦,经济形势更为严峻 — 考虑到巴基斯坦的人均购买力平价为 5680 美元,而菲律宾的人均购买力平价为 9210 美元,再加上我们所描述的货币贬值 — 稳定币正在提供经济救济。如果巴基斯坦政府通过合理的加密货币法规,其现有用户将成为加密货币市场繁荣发展的基础,正如我们在印度所看到的那样。CSAO 表明,无论一个国家的国情如何,加密货币都能发挥宝贵的作用。

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