Compound超Maker成DeFi之王,背後推手是社區治理,還是羊毛黨?

2020 ,是屬於Defi的高光時刻,Defi領域的應用和質押的代幣數量迎來爆發式增長。Defi生態的發展給借貸平台注入了新鮮血液和量能,其中,Compound平台的代幣可謂是賺足了眼球。

6月16日,去中心化借貸平台Compound宣布已開始向用戶分發治理代幣COMP,昨日首次上線交易,幣價在Uniswap 上從0.08 ETH 漲到了0.41 ETH,上漲了近95 美金。按照當前ETH 230美金的價格計算,1枚COMP代幣價值漲至約94.3美金。

受此影響,COMP代幣總市值一路飆升,奪得DeFi市值的頭把交椅,Compound也一度超越了DeFi領域的最大項目Maker成為新一任“DeFi之王”。

此外,代幣暴漲80%,也引來了許多投資者湧入參與COMP的“借貸挖礦”,想擼一把羊毛。今天我們就來分析上線一天就碾壓Maker的Compound到底有什麼“秘訣”?借貸參與度如此之高,到底是真實的社區治理需求,還是擼羊毛的偽需求?·Defi平台的“借貸挖礦”玩法是否值得投資者參與?

1、Compound成DeFi領頭羊

上線交易僅一天,Compound市值已經“超車”DeFi的前任冠軍Maker。

根據DeFiMarketCap的數據,COMP目前是目前市值最高的DeFi代幣,總市值約為6.51億美元,遠遠超過MakerDAO。此外,COMP的加入還使DeFi代幣的總市值首次突破了32億美元。而在6月9日,該數值才剛剛達到20億美元。這意味著,DeFi代幣總市值在不到10天時間內增長了10億美元。

DeFi項目總市值及TOP5項目情況 來源:DeFiMarketCap

目前COMP 的流通量並不明確,按照Compound 首席執行官Robert Leshner(羅伯特·萊什納) 的說法,Compound 治理代幣COMP 最早於幾個月之前已經開始發放,此前,就有近240 萬枚COMP已經分配給Compound Labs 的利益相關者。另外,還有4,229,949 枚COMP 屬於Compound 協議的用戶。

6月16日凌晨,Compound用戶已開始收到治理代幣COMP,這意味著社區治理的開始。隨後,去中心化交易平台Uniswap上線了COMP/ETH交易對。上線當天COMP的價格上漲了62%以上,6月16日晚間COMP幣價最高漲至98.36美元。雖然目前幣價已經有所回落(暫報65.29美元),但巨大的漲幅已經足夠吸引投資者們的眼球。

此外,DeFiPulse數據顯示,Compound平台上鎖定的代幣美元總價值已突破2.1億美元,近半個月時間內總價值已翻一倍。

鎖定在Compound中的代幣美元總價值來源:DeFiPulse

在發行代幣之前,Compound平台已然是非常知名的Defi平台,其背後的投資機構有a16z、Coinbase、Polychain Capital,以及Dragonfly Capital 等等頂級資本,Compound平台的借貸量在Defi 平台中穩居前五。今年2月,Compound宣布計劃推出社區治理代幣COMP,成為大家非常期待的事情。

在COMP 面世後,Compound 平台的存款量和借貸量突飛猛進,COMP 開始借貸挖礦後的13 個小時,平台存款量增加了51%,借貸量增加了64%。

一時之間,COMP成為了投資者尤其是DeFi玩家關注的焦點。COMP上線首日24 小時交易量超過110 萬美元,Compound一夜之間成為了DeFi領域的領頭羊。但與此同時,幣價暴漲也引來了眾多羊毛黨,很多社群都在談如何“COMP挖礦”、“擼COMP羊毛”。

社群中討論“COMP”挖礦

近日Compound平台的存款借貸參與度如此之高,其中不乏羊毛黨貢獻的力量。

那麼Compound平台借貸到底如何參與?COMP的發行模式是怎樣的?為什麼會獲得羊毛黨的“青睞”?

2、Compound借貸與發行模式

Compound是運行在以太坊上的抵押借貸平台,也是目前DeFi借貸市場上主流的借貸平台之一。Compound核心是讓資產在時間上的價值可交換,簡單講就是抵押借貸。當需要用到一種資產的時候,不需要花費100%的成本持有,只需要承擔一點利息即可獲得一定時間內的使用權,使用完之後再還回去。

在Compound平台上,用戶可以通過抵押一種代幣借出另一種代幣,比如抵押ETH借出美元穩定幣USDC。目前支持六種代幣:ETH、DAI、USDC、BAT、REP和ZRX。通俗地理解,它與你的銀行類似,Compound 把你的錢借給借款人,並隨著時間的推移賺取利息。

但與銀行不同的是,你的利息是從你存入Compound 的智能合約後開始復利計算的。因為這是一個智能合約,整個流程中沒有中間人,因此利息會比傳統銀行要高。與MakerDAO 類似,Compound 的貸款是通過超額擔保確立的。借貸者將代幣存入Compound 中以增加他們的“借款能力”,如果借貸者的借款能力低於0,他們的抵押品將被出售以償還債務。另外,每個資產的貸款利率是不同的,這根據資產的需求而決定。

而COMP是Compound發行的社區治理代幣,它允許持有人在治理決策中投票或委託,且支持用戶通過參與借貸獲取。COMP 將根據使用情況,每天獎勵給協議用戶,持續4 年。每天一半的COMP 分配給資產供應商,另一半給借款人。

按照Compound 的官方信息,通過用戶借貸而發行的COMP 有近430 萬個,佔總量的43%,每個以太坊區塊會產出0.5 個COMP,這樣計算就是每24 小時大約有2880 個COMP生成,也就是每天有2880 個COMP 分配給在Compound 平台存款借貸的用戶,其中存款方分配1440 個,借款方分配1440 個。

這就意味著,只要在Compound平台上進行存款或者藉款,存款方和借款方都將獲得單價幾十美金的COMP代幣。因此COMP的這種發放模式被業內稱為“借貸即挖礦”。

這種玩法模式是不是很眼熟?像極了去年11月EOS上的一個薅羊毛的項目EIDOS,當時的“轉賬即挖礦”模式,直接讓當時EOS的借貸池子裡幾十萬閒置的EOS被借空了;此外,還有去中心化交易平台uniswap 通過“流動性挖礦”的模式,用戶成為流動性提供商,就可以獲得收益。

當一個項目玩法簡單,獎勵或補貼足夠吸引人的時候,必然就俘獲了羊毛黨們的“青睞”。

3、“借貸即挖礦”是否值得參與?

通過分析COMP的“挖礦”邏輯,我們看看這種模式到底值不值得參與。

首先,用戶獲得的COMP數量並不是與存款借貸筆數、金額成正比,根據mykey團隊的說法,目前COMP代幣的分配主要是根據存款借貸的利息多少來分,存款獲得的利息越多,獲得的COMP 越多,借貸付出的利息越多,獲得的COMP 越多。

其中USDT的存款利率和借貸利率在各幣種間最高,也就意味著用USDT存款或貸款,獲得COMP的數量可能越多。DeFi錢包Debank實時數據顯示,早在COMP上線之前的6月14日上午,去中心化借貸協議Compound上USDT存款利率激增,高達46.17%,USDT借貸利率為46.6%,目前Compound上的USDT資金利用率已接近100%。

根據上圖DeFi 錢包DeBank 提供的數據,區塊律動簡單推算,如果用戶存款1萬美金,在其他變量不變的前提下,24小時可以挖出0.3186個COMP(1063.96/3339萬),按照COMP最高100美金的價格計算,約合31.86 美金。

這種情況下,如果用戶借款1萬美金,在其他變量不變的前提下, 24小時可以挖出多少0.5163 個COMP (1063.96/2060 萬),按照100美金計算,約合51.63 美金,其中藉款要支付的利息大約是4.17 美金(1 萬/ 2060 萬* 8694.38)。

假設一個用戶用1萬美金導進導出進行套利,按以上數量和價格計算將可以獲得65美金的純收益,這對於想在無成本低風險的情況下“薅羊毛”的用戶來說吸引力確實不小。

,薅羊毛是存在一定的風險,比如抵押借貸的利率波動風險,以及智能合約被黑客攻擊的風險,畢竟今年DeFi平台已經發生過幾起被盜幣的事件。

對於熟悉DeFi借貸操作的現有用戶來說,或許對這一點已有心理建設,其實也是運氣和概率的問題。但對於不太了解和接觸DeFi平台的用戶來說,不清楚邏輯的情況下,極有可能玩不明白,參與前盡量謹慎考慮。

此外,COMP的模式對DeFi以及區塊鏈市場的影響,有利亦有弊。

首先, COMP造成的FOMO情緒在一定程度上是能推動DeFi 行業的發展,DeFi總市值突破32億美元就是一個表現。價格泡沫會讓不少圈外用戶進入DeFi領域,同時也會讓DeFi越來越出圈。而我們相信Compound的願景初衷也是為了促進DeFi的發展,正如其創始人萊什納說所:“我們相信DeFi處於早期階段,並希望在未來幾年內看到該行業的成熟。”

但是,目前用戶參與compound的存貸幣的主要動力就是獲得額外的COMP代幣,這已經背離了DeFi最初的理念,也不是可持續發展的模式。

最終,存在大量薅羊毛行為的項目都難逃價格去泡沫的過程,當COMP的價值不再能夠支撐薅羊毛的成本,Compound平台的數據或許都將回歸正常水平。

“我個人不看好Compound代幣COMP的分發模式。”同為去中心化借貸平台dForce的中國社區負責人Jeff在接受區塊律動採訪時表示,在他看來,COMP的借貸挖礦機制會讓市場上有無限的拋壓,而且COMP40%以上的代幣通過這樣的方式分發,規則都在鏈上,基本上寫死了。我們以史為鑑,這種挖礦模式並沒有太好的結局。

無論如何,即便是偽需求也罷,這種”挖礦”模式對用戶來說,依然屢試不爽。或許只有待潮水過去,剩下一地雞毛,我們才能看到COMP的真正價值;也或許只有不斷地試錯,偽需求褪去之後,DeFi能夠逐漸摸索出更好的代幣發行模式。

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